智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，短剧行业有望进一步提质，优质本色供给增多&短剧出海海潮将运行行业限制增长。其中，国内短剧App买卖化加快下，瞻望会有更多本色承制方梗概在红果生态中罢了分账收入增长；后续跟着TikTok起量和买卖化加快，较为依赖买量的短剧平台也有望享受外洋流量面孔变化的红利。此外，AI赋能下短剧生成力有望优化，本色制作降本增效，投流精确度有望提高。

广发证券主要不雅点如下：

短剧行业法式化激动，极品微短剧供给、免费花样、出海、AI赋能等推动限制增长。

字据中国蚁合视听节目做事协会发布的《中国微短剧行业发展白皮书(2024)》，2024年微短剧市集限制瞻望将达504亿元，同比增长近35%。同期，行业法式化也在捏续激动，极品微短剧“上星”“出海”获得饱读吹，过度文娱化的场合不时加严。后续短剧行业有望进一步提质，优质本色供给增多&短剧出海海潮将运行行业限制增长。

红果强势起量，生态伙伴受益。

国内短剧App来看，呈现红果与河马/星芽一超两强的竞争面孔。字据QM数据，24年9月红果短剧MAU蹂躏1.2亿。在字节生态之中，红果短剧免费花样下，罢了“本色起量→告白变现→分账→激勉本色方更多更好出产本色→平台用户&时前程一步增长→告白收入增长”正轮回。

据红果公布的9月短剧月报浮现，红果短剧9月分账捏续超2亿，其中4部作品单月分账逾越300万，另有30余部作品单月分账达到百万级。买卖化加快下，瞻望会有更多本色承制方梗概在红果生态中罢了分账收入增长。

外洋空间普遍，本色及平台加快出海。

看好外洋短剧市集以及相应公司在外洋的利润率空间，外洋短剧市集空间大，各个地区关于本色题材的偏好以及付费相识有互异，也给国内的本色制作公司提供发展机遇。后续跟着TikTok起量和买卖化加快，较为依赖买量的短剧平台也有望享受外洋流量面孔变化的红利。

AI赋能之下，本色制作降本增效，投流精确度提高。

在脚本生成设施，AI赋能下短剧爽点生成智商有望优化；况且，通过AI技能，国内短剧不错快速翻译配字幕上线外洋，膨胀平台本色量；同期部分国内短剧也不错AI换脸上线外洋手脚题材测试，缩小后续原土拍摄的试错本钱；投流设施，AI赋能之下，投流切片制作降本增效，用户标签细化，投放精确度擢升，有望提高爆款率以及本色和平台的利润率水平。

极品微短剧为长视频平台补充本色，有望踏实用户粘性以实时长。

芒果TV、爱奇艺等均已上线微短剧专区。芒果2025年将进一步加强微短剧布局，在招募优秀东说念主才、资源整合、丰富布局三方面发力。

投资忽视：

(1)平台公司：推选芒果超媒(300413.SZ)，温暖汉文在线(300364.SZ)、欢瑞世纪(000892.SZ)(短剧小要领凤麟短剧)、海看股份(301262.SZ)等。

(2)本色制作方：推选华策影视(300133.SZ)、柠萌影视(09857)，温暖欢瑞世纪(000892.SZ)、超讯通讯(603322.SH)、中广天择(603721.SH)等。

(3)营销公司：推选易点全国(301171.SZ)、蓝色光标(300058.SZ)，温暖因赛集团(300781.SZ)、利欧股份(002131.SZ)(布局短剧投放器用)、引力传媒(603598.SH)等。

(4)技能公司：温暖超讯通讯(603322.SH)、昆仑万维(300418.SZ)(AI短剧平台SkyReels12/10好意思国上线)等。

(5)本色审核：温暖华数传媒(000156.SZ)等。

风险教导：行业监管加严、行业买量本钱擢升、行业竞争加重。

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