机构：天风证券

参议员：孙海洋

公司发布三季报

公司24Q3 收入2.3 亿，同增38%；归母净利-0.14 亿，扣非后归母净利-0.17亿；

24Q1-3 公司收入9.82 亿同增11%，归母净利0.3 亿同减6.55%，扣非后归母净利0.36 亿同减33%；

24Q1-3 公司毛利率26.49%同增0.05pct；净利率3.21%同减0.06pct。

泰西商场布局庄重，跨境电商助力外洋拓展

公司具有多年的商场迷惑教授与销售渠说念蓄积，已在泰西等主要商场成就了较为完善的营销渠说念和劳动汇集，并与大型连锁超市、品牌商等种种客户酿成牢固的合营关系。公司已通过沃尔玛和好市多等大型连锁超市客户的及格供应商认证，与其保执牢固且永久的业务合营，在商场中有较高的商场信誉度和顾主欢腾度。

公司铺设在泰西地区的子公司可匡助公司开拓区域性商场，基本作念到在主要泰西大客户总部左近布点，并设有展厅可随时展示新址品，且有资深腹地销售对接大客户总部有缱绻者，执续更新址品信息，为客户提供实时的需求反映和方便的劳动保险，故意于公司在泰西商场的永久牢固发展。在结识发展大客户的同期，冉冉迷惑区域性销售渠说念客户，包括种种品牌商等，为宏大销耗者提供愈加优质的居品与劳动。

同期，公司积极通过跨境电商拓展营销渠说念，冲破地域截止，从而扩大商场份额，自主品牌“ABBA PATIO”“SORARA”“MIRADOR”的联系居品在好意思国、欧洲通过亚马逊、Wayfair 等电子商务平台进行销售，进一步扩大公司在外洋商场的影响力。

转念盈利预测，下调至“执有”评级

基于24Q1-3 事迹发扬，现在宏不雅销耗环境存在不驯顺性，出口关税不驯顺性；咱们转念盈利预测，瞻望公司24-26 年EPS 永别为0.5 元、1.0 元以及1.4 元(原值为1.01/1.22/1.43 元/股)，PE 永别为51X、28X 以及19X。

风险教导：盈利智力下滑风险；商场竞争加重；股价波动风险。

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